原標(biāo)題：商業(yè)航天單筆融資金額走高背后：投資人開始搶額度

證券日?qǐng)?bào) 李喬宇

“自去年年末起，商業(yè)航天項(xiàng)目便開啟了額度爭(zhēng)搶模式。”一位商業(yè)航天領(lǐng)域的一級(jí)市場(chǎng)投資人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

近期，商業(yè)航天領(lǐng)域的投融資熱度顯著提升，單筆融資金額持續(xù)走高。今年2月份以來，商業(yè)航天領(lǐng)域已完成多筆融資。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投融資熱度提升，一方面是由于行業(yè)發(fā)展空間廣闊，多款國(guó)產(chǎn)可回收火箭即將首飛，持續(xù)推高市場(chǎng)關(guān)注度；另一方面是二級(jí)市場(chǎng)板塊熱度傳導(dǎo)，帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)投資情緒；同時(shí)，政策對(duì)商業(yè)航天企業(yè)IPO的支持，對(duì)資金加速涌入該賽道起到了關(guān)鍵作用。

頭部企業(yè)受資本追捧

2月12日，星際榮耀航天科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星際榮耀”）在其官方微信平臺(tái)宣布，公司完成D++輪融資，金額達(dá)50.37億元，此次所募資金將主要用于進(jìn)一步加快星際榮耀可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭型號(hào)研制及商業(yè)化進(jìn)程等方面。50.37億元這一額度再度刷新我國(guó)商業(yè)火箭企業(yè)單筆融資金額最高紀(jì)錄。

同日，北京箭元科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“箭元科技”）亦宣布完成了由多家頭部市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)參與的B輪融資，此次融資完成后，箭元科技正式邁入規(guī)模化發(fā)展階段。

2月14日，合肥星火空間科技有限公司宣布完成數(shù)千萬元天使+輪融資，累計(jì)融資超億元，融資所籌資金將用于公司電循環(huán)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)、火箭產(chǎn)品研發(fā)、人才隊(duì)伍的建設(shè)培養(yǎng)以及生產(chǎn)試驗(yàn)基地建設(shè)等方面。另據(jù)企查查信息，2月10日，銀河航天（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司完成C輪融資。

錦沙資本總經(jīng)理、管理合伙人劉尚告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“自去年12月26日以來，商業(yè)航天領(lǐng)域投融資市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升，部分商業(yè)航天項(xiàng)目甚至需要爭(zhēng)搶投資額度，頭部企業(yè)成為資本重點(diǎn)追捧對(duì)象，預(yù)計(jì)后續(xù)商業(yè)航天領(lǐng)域還將迎來更多大額度的融資事件。”

“商業(yè)航天曾經(jīng)是個(gè)相對(duì)冷清的賽道，但如今商業(yè)航天企業(yè)的煩惱已從‘到哪里找錢’轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;如何拒絕投資人’。”劉尚表示。

亦有多位商業(yè)航天企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》證實(shí)，當(dāng)下，一級(jí)市場(chǎng)投資人搶額度現(xiàn)象確實(shí)存在。

某商業(yè)航天企業(yè)投融資負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)下商業(yè)航天企業(yè)尤其是頭部企業(yè)步入發(fā)展關(guān)鍵期，疊加資本市場(chǎng)上市通道開放等因素共同推高產(chǎn)業(yè)投融資熱度。該負(fù)責(zé)人所在公司的融資計(jì)劃也在有序進(jìn)行，面對(duì)多家投資機(jī)構(gòu)的橄欖枝，該公司將優(yōu)先選擇耐心資本。該負(fù)責(zé)人表示，“十五五”期間，政策紅利有望持續(xù)釋放，耐心資本更有利于行業(yè)與公司的高質(zhì)量發(fā)展。

投融資環(huán)境優(yōu)化

政策支持力度的加大是推升商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)熱度的關(guān)鍵因素。

2025年12月26日，上交所公布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），支持正處于大規(guī)模商業(yè)化關(guān)鍵時(shí)期的商業(yè)火箭企業(yè)，適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板。

2025年6月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》。其中提到，擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)需求，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。

在此背景下，多家商業(yè)航天企業(yè)積極推進(jìn)IPO進(jìn)程。目前，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理；中科宇航技術(shù)股份有限公司已完成IPO輔導(dǎo)；星際榮耀空間科技股份有限公司、北京星河動(dòng)力航天科技股份有限公司、北京微納星空科技有限公司等企業(yè)亦在推進(jìn)IPO。

“此前市場(chǎng)一度擔(dān)憂商業(yè)航天企業(yè)上市通道不暢，制約一級(jí)市場(chǎng)投資意愿。”華泰證券股份有限公司通信行業(yè)首席分析師王興告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，伴隨資本市場(chǎng)對(duì)硬科技支持力度持續(xù)加大，尤其是《指引》的發(fā)布，明確支持優(yōu)質(zhì)商業(yè)火箭等企業(yè)登陸科創(chuàng)板，行業(yè)退出預(yù)期顯著明朗化。在此背景下，一級(jí)市場(chǎng)資金快速轉(zhuǎn)向，頭部商業(yè)航天企業(yè)成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局方向，融資額度呈現(xiàn)爭(zhēng)搶態(tài)勢(shì)。

劉尚認(rèn)為，在商業(yè)航天賽道投融資熱度持續(xù)攀升、行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇的當(dāng)下，市場(chǎng)應(yīng)更關(guān)注具備長(zhǎng)期視野的耐心資本。他呼吁市場(chǎng)回歸產(chǎn)業(yè)本質(zhì)，堅(jiān)持理性投資、長(zhǎng)期布局，摒棄急功近利的短期逐利心態(tài)，真正契合商業(yè)航天長(zhǎng)周期、高投入、重研發(fā)的產(chǎn)業(yè)屬性，共同支撐行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)、高質(zhì)量發(fā)展。

[來源：證券日?qǐng)?bào) 編輯：趙曉珊]